Hogyan változik a WACC a tőkeáttétel függvényében, az adópajzs figyelembevételével.
A súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC) az a vegyes hozam, amelyet egy vállalatnak a tulajdonosai és hitelezői számára ki kell termelnie. A WACC-kalkulátor a saját tőke költségét és az adózás utáni hitelköltséget piaci értéksúlyokkal kombinálja, és megmutatja, hogyan mozdítja az eredményt az adópajzs és a tőkeáttétel.
A kamatfizetés adóból leírható, így a vállalat számára a hitel tényleges költsége r_d × (1 − adókulcs).
Ez a diszkontráta a vállalat szabad pénzáramlásaihoz a DCF-értékelésben, és az elvárt minimális hozam a vállalattal azonos kockázatú projekteknél.
WACC = E/V × r_e + D/V × r_d × (1 − T), ahol E és D a saját tőke és az adósság piaci értéke, V = E + D, T pedig a társasági adókulcs. Például 60% saját tőke 10%-on, 40% adósság 5%-on és 25%-os adókulcs mellett 0,6 × 10% + 0,4 × 5% × 0,75 = 7,5%.
Leggyakrabban a CAPM-mel: r_e = r_f + β × piaci kockázati prémium. 3%-os kockázatmentes kamatláb, 1,2-es béta és 5%-os piaci kockázati prémium mellett r_e = 3% + 1,2 × 5% = 9%. Az adóssággal ellentétben a saját tőkének nincs kikötött kamata, ezért a költségét abból következtetjük ki, milyen hozamot várnak el a befektetők a vállalt kockázatért.