Binomiális

Az eszközről

A binomiális modell úgy áraz egy opciót, hogy az alaptermék diszkrét lépésekben rögzített szorzókkal fel vagy le mozdulhat. A lejárati kifizetésekből visszafelé haladva, kockázatsemleges valószínűségekkel minden csúcsban megkapjuk az opció értékét. Az interaktív fa minden lépésben a replikáló portfóliót is mutatja: azt a részvény–kötvény kombinációt, amely előállítja az opciót.

Gyakori kérdések

Az elmélet

• Az egylépéses binomiális modell — A részvény fel- vagy lemegy; a call replikálása részvényből és kötvényből.
• Kockázatsemleges valószínűségek — A replikációs ár mint diszkontált várható érték a q súlyokkal; a P és a Q mérték szerepe.
• Többlépéses fák és visszafelé indukció — Rekombináló fa, CRR-paraméterezés, csomópontonkénti árazás és konvergencia a Black–Scholes-árhoz.
• Amerikai opciók és korai lehívás — Korai lehívás a fában, miért nem éri meg korán lehívni az osztalékot nem fizető részvényre szóló callt, a put korai lehívási prémiuma és a lehívási határ.
• Visszahívható kötvények és negatív konvexitás — A kibocsátó visszahívási opciója, az ár összenyomódása a visszahívási ár közelében, a visszahívásig számított hozam és a negatív konvexitás.